投资要点：
    投资建议：我们预计公司 2014-2016 年的 EPS 分别为 1.93 元、2.37元和2.85 元，未来三年复合增速约为22%，对应目前股价，公司
    2014PE 仅为9 倍，低于行业可比公司平均水平。考虑到公司的商业经营基础稳固，且资产价值被二级市场严重低估，长期投资价值凸显。
    同时2014 年是公司奖励基金计划的最后一年，公司业绩增速确定性较高。而作为A 股商业中业绩确定性及经营稳定性双高的优良标的，给予公司12 倍PE 及23 元目标价，首次覆盖给予“增持”评级。
    外延扩张稳步推进，规模与业绩并驾齐驱：经营规模的较快扩大及长春地区强劲消费潜力带动下，公司近5 年收入复合增速高达27%；此外低成本物业也极大降低公司培育压力，新开门店一般2 个年度内打平，渐成梯队的次新门店将成公司未来业绩稳定增长的新兴力量。
    管理团队稳定，充分激励保证卓越经营：欧亚集团核心管理人员大多已在公司供职超过20 年，稳定管理团队使得公司战略有效准确执行，同时公司也多方位对员工实施充分激励，2011 公司推出激励基金方案。充分激励下，公司2011-2013 年净利润增速分别达24.17%、23.62%和22.65%；增速稳定且均远好于行业同期平均业绩增速水平。
    资产价值低估严重，管理层持续增持凸显安全边际：截至2013 年末，公司自有物业重臵价值保守估计近100 亿，远高于公司目前市值29亿元。此外，公司管理层自2009 年来持续增持公司股权，充分体现对公司资产价值强烈认同和看好。