>> 齐鲁证券-克明面业(002661)市场份额拓展阶段,规模为先-140826
| 上传日期: |
2014/8/27 |
大小: |
276KB |
| 格式: |
pdf 共4页 |
来源: |
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| 评级: |
增持 |
作者: |
黄文婧,胡彦超,王颖华 |
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收入增速符合市场预期,但利润增速略低于市场预期。 其中 2 季度单季实现收入3.54 亿元,同比17.78%;实现归属上市公司净利润2100 万元,同比-4.54%。 由于1 季度出货速度较高,渠道中有部分库存因此2 季度收入增速有所放缓,同时公司加强对经销商的回款要求也导致经销商放缓订单速度,总体来看收入增速处于预期之内、合理之中。2 季度单季度的毛利率为19.97%,同比降近4 个百分点,相比1 季度环比下降2.91 个百分点,主要还是由于公司加大了促销力度,对毛利率造成了压力,这是公司为了抢占市场份额采取的策略之一。同时2 季度的销售费用率上升至8.22%,环比同比都上涨近1.8 个百分点,导致净利率下降1.44 个百分点至5.89%,因此使得2 季度单季的净利润下滑。 分地区来看,作为收入贡献前三的华中、华东、华南地区收入增速分别为19.64%、32.17%和35.04%,增速非常不错,而华中地区作为大本营收入也重新提速,显示出公司对于渠道精耕细作的成效。 销售费用方面,上半年费用率为7.34%,相比去年同期下降0.36 个百分点,但是在结构上有所改变:由于1 季度公司减少了在央视投放的广告量,因此整个上半年广告宣传费用是下降的,从1600 万降至900万。但是,市场服务费用增长48%至1266 万元,销售人员薪酬增长85%至1464 万元。从这里可以清晰地看出,公司着重地面推力的策略,通过积极部署销售人员及地面市场费用投入拉动销售增长。
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