事件：
    公司公布2014 年一季报，实现营业收入3.59 亿元，同比增长37.61%；实现归属股东净利润0.25 亿元，
    同比增长28.55%，扣非后同比增长20.97%；每股收益0.3 元。公司在公布一季报同时发布了股权激励计划（草案）。
    观点：
    长沙基地投产缓解产能压力，收入持续增长。公司今年一季度营业收入增速延续去年四季度的趋势，我们认为主要来自长沙基地的放量，长沙基地去年下半年投产，公司产能一直较为紧张，2.7万吨的产能释放部分缓解产能压力，预计今年3条生产线能够满产，按产能折算，预计一季度较去年同期增加近7000吨的产量，产量的增长拉动营业收入持续增长。
    渠道模式导致应收账款增加。一季度公司应收账款同比增长34%，占总资产比例较年初增加4.3个百分点，公司应收账款增长较快，我们认为公司应收账款的快速增长与公司渠道模式+部分经销商授信+产能释放
    有一定关系。公司目前主要销售渠道是商超渠道，占比上升至60%，去年商超增速30%左右，高于流通渠道近10个百分点，由于商超的结算方式导致公司应收账款在一定程度上增长较快，同时，公司也对部分经销商增加了授信额度。