公司2014 上半年营业收入和归属母净利润10.88/3.33亿元，同比增41%/74%，对应EPS 0.17 元。预计下半年定增资金到位和互联网金融业务开展，未来三年净利润平均增速50%以上。
    定增资金到位，业绩飞跃在即。公司2014 年8 月5 日完成定增，预计扣费后约50 亿元资金将主要布局信用交易和债券自营等高ROE业务，两融规模有望扩充一倍，份额提至1%以上。本次中国人寿参与约1.3 亿股定增，成为公司第二大股东，双方有望开展深度合作。
    牵手同花顺发力互联网金融。公司7 月与同花顺签署互联网金融战略合作协议，下半年具体业务有望落地，公司现有客户约50 万，未来在经纪/资管业务上客户迁徙和流量变现潜力巨大，并有望开展网上征信/大数据等创新业务。公司上半年增设江苏省外营业部5 家，资管/两融业务线上线下互动，预计经纪份额将提至1.2%以上。
    投行收入多元推进，做市业务稳步进行。除本地项目外，公司上半年完成西南证券（定增）/雏鹰农牧（公司债）/良信电器（IPO）等省外项目，拓展并购/私募债等创新业务，实现投行收入约2.5 亿元，排名已进入行业前20。据上交所披露，公司将于8 月底参与新三板首批做市业务。投行业务有望继续发挥中小企业优势，保持较高费率。
    核心风险：市场交易萎缩，互联网金融业务合作不顺利。