投行、信用交易及自营收入增长驱动公司中报业绩大幅增长
    公司公告净利润同比大幅增长的主因是投行收入、信用交易收入及自营收入大幅增加。公司1-2 季度净利润分别1.61 亿和1.64 亿，一季度净利润同比+14%、主要是投行和净利息收入增长驱动；二季度净利润同比+228%，我们预计主要是债券投资收益和信用业务净利息收入增长驱动。去年2 季度低基数使得2 季度净利润大幅增长。
    定增存在不确定性，创新业务稳步推进
    公司定增有效期至8 月20 日，目前公司正在积极推动定增项目。考虑到目前价格7.14 元/股低于定增价格7.33 元/股，我们认为有效期内完成定增存在一定不确定性。截止2014 年5 月末公司融资融券、股权质押业务规模较上年末分别增长9.7%和112%（行业平均增速分别为13.8%、86%）。6 月7 日东吴创新资本完成增资，注册资本由3 亿元增至5 亿元，另类投资收益增长有望成为公司业绩增长的另一驱动因素。
    估值：维持“买入”评级，维持目标价8.97 元
    维持公司14-16 年EPS0.22/0.30/0.35 元盈利预测，维持基于分部估值法推导得出的目标价8.97 元，对应2014 年P/B1.79x，维持“买入”评级。