投资要点：
    维持“增持” 评级，基于分部估值法，目标价 11 元（未考虑定增完成情况），对应2014 年PE33 倍。维持2014-16 年EPS 预测0.33/0.41/0.52 元，若考虑定增，预计2014-16 年EPS 分别为
    0.36/0.42/0.55 元，预计定增顺利完成概率大，定增完成后公司2014-16年净利润CAGR 将保持约35%增速，高于行业平均水平。
    与众不同的认识：
    定增完成在即，公司加速由传统零售业务向新型机构业务转型，有望拓展互联网金融业务。根据公司2014 年6 月24 日公告，公司入股20%的苏州市民卡公司拥有第三方支付牌照，双方未来有望在消费账户、移动支付、资产管理等业务合作，拓展互联网金融，实现潜在客户迁徙。同时公司52 亿元定增资金到位后，预计新型机构业务占比将持续提升，这包括信用交易/机构经纪/ 新三板/资产证券化/政府产业基金/海外业务合作（新加坡）等多条业务线。
    新型机构业务将服务于本地企业/政府投融资项目。机构经纪立足于苏州本地公司研究，加大对投行/股权质押业务服务；资管业务将由通道服务转型为金融机构平台整合；而与新加坡政府共建中新高新区增加了公司参与500 亿元新加坡RQFII 项目机会。
    苏州国企改革启动提升公司新型机构业务优势。作为苏州国资委金控平台，预计探索管理层持股/股权激励将加速公司转型，而加快混合所有制改革/提升本地证券化率将打开新型机构业务发展空间。
    核心风险：定增未完成，国企改革滞后。