其中二季度实现营业收入1.39 亿元，同比增长21.1%；实现归属于上市公司股东的净利润2008.83 万元，同比增长1.5%。
    点评：
    硅宝科技上半年业绩与我们此前EPS 为0.18 元的预测基本相符，公司经营总体平稳，工业用胶快速增长。
    上半年收入平稳增长，工业用胶发展良好。公司上半年实现营业收2.20亿元，同比增长18.4%，其中有机硅室温胶业务收入同比增长22.0%至1.91 亿元，是收入增长的主要动力；而硅烷偶联剂仍处底部整固阶段，收入同比下降26.5%。
    分领域来看，室温胶中建筑类用胶收入同比增长12.9%至1.54 亿元，虽然国家房地产政策宏观调控对部份工程项目建设有所影响，但受益于渠道扩展带来的市场份额提升，公司商业地产用幕墙胶和中空胶产品仍保持稳步增长；同时，公司加大家庭装饰装修市场的推广力度，民用胶产品实现较快增长。
    工业用胶业务收入同比增长83.0%至3743.50 万元，其中电力环保用胶受益于国家加大大气污染治理力度，销售额增长明显；汽车胶产品稳定增长，其中车灯胶产品已运用于合资品牌，后续有望逐步放量；新能源用胶伴随光伏行业景气回暖，销售额同比显著提升。
    此外，子公司硅宝新材料5 万吨/年有机硅密封胶及配套项目有序推进，后续将根据市场情况逐步释放产能。
    盈利水平略有下降。公司上半年综合毛利率为32.5%，较去年同期小幅下降1.53 个百分点，其中有机硅室温胶业务毛利率同比下降1.88 个百分点至34.8%；分产品来看，建筑用胶和工业用胶的毛利率分别为30.4%和53.1%，同比分别下降3.15、4.71 个百分点。而硅烷偶联剂业务因市场竞争加剧、新品在调试阶段，毛利率大幅下降6.45 个百分点至11.9%。公司期间费用率略有上升，主要系利息收入减少使得财务费用增加所致。
    维持“增持”评级。公司工业用胶保持平稳较快发展，汽车用胶等新进入领域发展良好、电力环保用胶受益于污染治理力度的加大、太阳能用胶也逐步复苏；建筑用胶近年来增长较快，但近期地产行业景气下行或将对该业务后续增速造成一定影响。我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.50、0.62、0.75 元，维持“增持”的投资评级。
    风险提示：原料价格波动风险、新品种销售慢于预期的风险、下游需求下滑风险。