智慧城市热度不减，公司长于顶层设计，后续空间巨大。
    我们预计2014年归属母公司净利润2.39亿元，同比增长35%，对应EPS 为0.87元，对应PE为44倍。维持推荐评级。
    【调研纪要】
    时间：2014年7月14日下午15:00调研对象：公司副总兼董秘 柴永茂 记录&整理：银河证券 吴砚靖一、关于限制性股票
    事件：上周太极股份发布限制性股票激励计划及首期授予方案。激励计划为限制性股票激励计划，首期激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量不超过270.65万股，占公司总股本的0.986%，首期激励计划限制性股票的授予价格为16.60元/股。业绩考核条件最低要求为连续三年净利润复合增长率不低于20%。
    柴总介绍：
    限制性股票，比较顺利拿到，市场人士有人认为业绩条件相对比较苛刻，这个方案是和国资委充分沟通的结果。
    国家虽然很支持搞期权、限制性股票，但是还是有很多条条框框，今年国资委收到市场的舆论压力比较大，条件有所提高最开始国资委希望是30%，锁定期三年，后来经过沟通达成现状的方案。
    关于授予日，公司希望两三个月左右公告，现在要走流程，证监会认为国资委管理比较严，国资委同意证监会肯定同意。
    公司对实现业绩增长有信心。
    利润增长，指的是现有业务复合增长率，就目前增长势头是有信心的。
    如果有并购，当年不能计入利润增长，但是两年后是可以的。
    Q：对于限制性股票员工反映？下一期激励有无计划？
    A: 主要激励是中层，授予股票的员工确实有人嫌少，但至少有比没有强，数目还没有公布。
    第二期激励肯定会做，理论上明年可以做，但按照国资委沟通情况，明年做得可能性不会很大，有可能是后年。
    Q:国资委关于限制性股票方案的限定条件有哪些？
    A: 国资委的限制规定，1、不超过1%，但其实是可以突破的，只是上报的名单信息等需要更详细、更繁琐。2、卖股票的收益不能超过三年薪资总额的30%，超过的部分要上缴。算下来，正常中层干部好一点的能得到几十万的激励。      3、三类指标：综合指标、权益指标，公司每类指标各选一项。4、受涉嫌国有资产流失的舆论影响，国资委原则上要求利润率增长率如果不超过30%，锁定期至少三年，鼓励用期权激励，后来经沟通，公司还是选择了做限制性股票方案。
    （国资委分配局负责管理相应审批事项）
    二、关于外延式发展、资产注入预期
    柴总介绍：公司对外并购的战略一直没有停止过，但目前暂时还没有能进入实质性阶段的标的。
    当初公司对慧点科技的收购受到深交所表扬，收购前股价没有异动，表明公司对收购非常慎重，在信息保密上做得很好。慧点科技当时准备上市，资料很充分。
    此前提到过一个“百亿营收计划”，其中40亿靠收购。
    资产注入预期，对15所优质资产的并入一直在争取和推进，但是没有实质性进展。（资产注入可参照案例，30所去年把所里的两个公司注入到上市公司）
    15所资产包括：
    15所财务报表不公开，内容：军方，海陆空，项目预研（有一个项目国家给了一个多亿），以信息化为主，也有列装武器等军方项目，主要集中在海军项目比较多、还有陆军、二炮、公安武警、总后勤部都有一些单子
    产品：能透露的是总后的士兵卡，公安武警有签署战略协议每年有几亿单子，这两年外贸发展比较快，主要针对东欧、东南亚国家、拉美国家做信息化系统建设
    15所和太极不一样的是利润越低越好，高了要上缴集团
    15所是一个小社会，有很多退休人员养老失业费，如果注入，这部分不会给太极构成负担，国家拨款。
    假设15所资产注入，本身资产增值影响力会非常大，太极每年给十五所分后就几千万，15所的业务如果放入太极，柴总个人认为利润率会增长很多，甚至会超过太极的利润率10~20%。
    如果15所注入会注入太极信息，太极信息是公司全资子公司，本身就有很多涉密资质。
    公司的军工业务相对其他业务净利率是最高的
    军队信息化发展空间，军队信息化，国家很重视，近几年海军投入非常大，因为基础比较弱。