维持“强烈推荐-A”投资评级。
    事件：太极股份公告拟授予激励对象限制性股票数量为270.65 万股，占当前总股本的比例为0.986%，授予价格为16.60 元，授予后满24 个月起为首期激励计划的解锁期，行权条件为解锁日前一年度较草案公告前一年度的内生净利润复合增长率不低于20%，且不低于对标企业75 分位值水平。
    行权条件彰显长期发展信心：此次股权激励的行权条件是内生扣非净利润复合增长不低于20%，并且不低于对标企业75 分为值水平，考虑到股权激励成本以及太极的体量后，行权条件较为苛刻，彰显了公司长期发展的信心。
    股权激励出台开启十五所全面的国企改革：国企改革的两大重要内容包括建立激励机制和完成国资证券化，太极股份是中国电科十五所下面的唯一上市公司，此次公司股权激励的出台不仅有望激活经营，提高效率，并且我们认为这也是十五所国企改革正式启动的重要信号，目前十五所控股的计算机行业公司有六家，另外还有参股的一些公司，后续集团资产的注入进程加快可期。
    信息安全国家队受益行业整合：太极传统的安全业务主要集中在系统架构安全层次，下游客户主要分布在党政军、金融、电信、能源等重要领域。作为国家队，并且作为首批入选工信部4 家信息系统集成“特一级”资质的企业，在行业整合大潮的背景下，公司有望通过行业整合进入到网络安全、基础软硬件安全等领域，预计大信息安全业务未来将成为公司的重要增长点。
    强烈推荐-A 评级：不考虑集团注入和外延的可能，预计2014-2016 年EPS 分别为0.87 元、1.08 元、1.34 元，现价对应14/15/16 年仅38 倍/31 倍/25 倍PE，考虑到集团注入和行业整合概率的提升，上调目标价至52.21 元，给予强烈推荐-A 评级。
    风险提示：集团资产注入进度低于预期，智慧城市业务开拓不及预期。