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>> 光大证券-太极股份(002368)-股权激励草案发布,长期稳定发展可期-140709
上传日期:   2014/7/9 大小:   724KB
格式:   pdf  共6页 来源:   
评级:   买入 作者:   田明华
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授予对象包括公司财务总监和另外156 名中层核心人员。
    ◆ 行权条件严格,凸显公司对未来发展信心:
    股权激励草案规定,限制性股票解锁业绩考核条件为净利润复合增长率不低于20%(ROE 不低于10%/11%/12%),且不低于对标企业75 分位值水平,解锁条件严格,凸显了公司对未来发展的信心。同时激励对象除财务总监以外绝大部分是中层核心人员,将公司与绝大多数业务骨干进行利益绑定,有利于公司中长期健康稳定发展。
    ◆ 自顶层设计向下渗透,业务空间广阔:
    公司从城市顶层咨询服务开始向下进行业务渗透,未来在平安城市、政务服务、医疗卫生、智能交通等多个领域的行业应用项目将逐步铺开。
    产品线的延伸将大大扩展公司未来业务空间。上下贯通的业务发展模式也将保证公司在订单获取和项目执行方面的竞争优势。
    ◆ 技术与背景具备优势,受益信息安全建设力度不断加强:公司在技术与背景方面具备竞争优势,特一级资质与国企背景使公司在信息安全建设力度不断加强的大环境下有望取得更大的竞争优势;同时公司多年服务党政、军队、金融、电信、交通、能源等重要领域客户,积累了丰富的项目经验,预计将在国产化浪潮中获取更大的市场份额。
    ◆ 投资建议:
    我们预计公司2014-2015 年EPS 分别为0.86、1.23,给予2015 年35 倍PE 估值,目标价43.05 元,维持“买入”评级。
    ◆ 风险提示:
    智慧城市订单低预期,收购效果低预期。
    
 
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