行权价格为5.76 元/股，高于7 月9 日收盘价5.59 元。行权条件以2013 年扣非净利润为基数，2014-2016 相比2013 年的增长分别不低于25%、60%和100%。
    龙头地位和品牌质量保证公司的强定价能力
    公司是橡胶V 带（三角带）行业毋庸置疑的大龙头，占据国内市场份额超过30%，占出口份额的50%以上，2012 年生产三角带超过4 亿A 米。公司拥有众多的国内经销商和海外客户，三力士品牌口碑极好，在行业内拥有绝对的定价能力，过去5 年曾多次上调产品价格，从未下调。公司的定价能力主要得益于龙头地位、品牌和质量。
    天胶价格仍处7 年向下大周期，公司将持续受益
    公司主要原材料是天然橡胶和合成橡胶，天然橡胶和合成橡胶合计占原材料成本比例超过50%。11 年以来天然橡胶价格持续下跌并低位运行，大幅缓解了公司的成本压力，我们坚定认为天然橡胶05-08 年大量新增产能逐渐释放，价格仍处于长达7年的下行周期，跌破10000 元/吨是大概率事件，公司对下游拥有较强的定价权，将持续受益于原材料价格走低。
    二、 三、盈利预测与投资建议：
    预计14-16 年EPS0.31、0.40 和0.51 元，对应PE 分别为18、14 和11 倍，股权激励有利于调动相关人员积极性，健全长效机制。天胶价格长期看跌，公司对下游有较强的定价权。给予2014 年22 倍PE 估值，合理估值6.82 元，维持强烈推荐评级。
    三、 四、风险提示：股权激励方案不被通过的风险。