中国产险业务发展不均衡，呈现出车险独大的局面，车险业务占比超过75%。但从经营效益来看，随着市场竞争加剧，近年来车险业务盈利能力不及非车险业务（如2013 年人保财险、太保财险车险的综合成本率分别为97.8%、99.8%，高于全险业务综合成本率96.7%和99.5%，说明非车险业务综合成本率较低）。非车险业务中，尤其农业险近几年盈利稳定，且收益较好。
    安信农业具有农险经营经验，且已实现盈利。作为专业农业险公司，安信农业2013 年农险占比达45.17%，其中种植险收入占比29.49%，养殖险占比15.67%，业务重点放在农业险，安信农业在经营中积累了较多的经验，且目前公司已经实现盈利。
    收购安信农业有助于提升太保非车险业务，尤其是农业险业务专业化经营能力。太保产险公司车险独大，然考虑到非车险盈利能力较强，近来公司较重视非车险业务的发展，尤其是农业险。中国太保拟以2.24 亿元受让安信农保1.72 亿股份，通过本次收购交易，整合公司的资源优势和协同效应，提升公司在农险领域专业化经营能力。
    太保产险此次收购安信农业具有价格优势。太保产险此次以22406.85 万元收购安信农保17166.92 万股份，以2013 年净资产作为计算标准，收购市净率为1.067，远低于上市公司市净率值（其中四家上市公司市净率分别为：中国太保1.67，中国平安1.73，新华保险1.73，中国人寿1.77）。
    中国太保投资建议：中国太保公司自2010 年起调整业务结构，通过实施“聚焦营销，聚焦期缴”的战略，个险业务实现快速增长，成功实现双转型，2014 年上半年公司寿险业
    务依然维持健康稳定的增长，个险新单增速维持在较快水平。受行业竞争加剧影响，产险综合成本率于近几年呈现上升态势，预计当年维持在行业平均水平，公司长期以来坚持稳健的经营风格，且持续坚持向价值转型的发展战略，目前公司估值较便宜，维持增持评级。
    风险因素：保费增速不达预期，综合成本率超预期上升，资本市场下跌