公告内容：
    6 月17 日发布定增预案，公司拟以每股33.59 元的价格，向天津和悦等6 名特定对象非公开发行募集资金12 亿元至25 亿元，全部用于补充公司流动资金。6 家发行对象均为公司实际控制人闫希军实际控制的企业。
    点评：
    大股东高位大幅增持公司股份，彰显对公司发展信心。定增预案前，天士力集团持股比例约为47.27%，定增后，天士力集团及其关联方合计持股持股比例将丌低于49.03%。
    33.59元的定增价格较停牌前股价仅低约10%，充分显示大股东对公司未来发展信心。
    降低资产负债率，改善财务状况。定增预案前，公司资产负债率较高，资产流动性较低，短期偿债压力较大，存在一定的财务风险。本次募集资金总额为12 亿到25 亿元，将全部用于补充公司流动资金。按补充资金下限计算，资产负债率将由60.99%降低至55.13%，流动比率将由1.17 提升至1.37，财务状况有显著改善。
    补充主业持续发展的资金需求，提高兼并收购预期。新管理层接任，公司在外延式发展、大健康领域、中药国际化等方面有望提速，目前建立的现代中药、生物药、化学药三大制药平台面临良好的发展机遇，补充流动资金将满足各业务发展的资金需求，提高行业整合能力。
    内生增长稳健、国际化进程加快：复方丹参滴丸国内增长稳定，FDA 三期稳步推进，前景比较乐观，形成全球销售后，潜力在5 亿美元以上，后续还会有其它中药品种进行国际化申报。二线产品梯队丰富，过亿品种穿心莲内酯滴丸、文飞、芪参益气滴丸、益气复脉冻干粉等目前增长较快。随着预期中下半年非基药招标的启动，益气复脉、丹参多酚酸、重组尿激酶等潜力品种还将进一步放量。
    盈利预测：本次非公开发行股票数量为3572 万股至7443 万股之间，按中值计算，预计公司2014-2016 年EPS 为1.30 元、1.65 元、2.10 元，对应PE 为 29、23、18 倍。
    预测新一轮股权激励在年内启动，公司品种优秀，外延预期强烈，维持“增持”评级。
    风险提示：丹滴增速放缓，FDA 审批风险。