报告摘要：
    公司是国内金属成形机床行业的领先企业,保持稳健发展。2013 年,公司签订合同额同比上升16.8 %。2014 年一季度,营业收入与净利润增速分别为20.98%、22.96%,保持平稳较快增长。
    公司数控折弯机、数控转塔冲床、数控开卷线等产品的市场份额位于行业前列, 产品具有较强的竞争优势。
    金属成形机床行业预计将保持平稳增长趋势。2012 年，全球成形机床产值168 亿欧元，同比增速约10%,12 年中国的成形机床产值为49 亿欧元。
    2014 年一季度,国内金属成形机床的产量增速为15.92%,行业平稳增长。机床行业的需求将出现分化,预计普通机床产品的需求增速相对较低，而中高端数控机床、自动化成套生产线的市场需求增速较快。
    机床高端市场外资品牌仍占据较高市场份额,国内企业的进口替代空间较大。
    公司将立足于机床主业,向智能化、自动化领域拓展。公司发展战略为从数控成形机床主业产业链向高端装备相关多元延伸业务，聚焦高档自动化装备，以智能化、高端化、自动化需求为导向。公司成功研制了应用于电气和专业钣金等行业的智能自动化生产线，市场需求向好;此外,13 年与德国徕斯公司签署了机器人合作备忘录,拟进入机器人领域。
    公司资产负债率较低,经营稳健。2013 年10 月,公司公告拟参股设立创业投资合伙企业—淮安平衡资本投资基金, 参与平衡基金是公司资本运营方面的重要举措之一，将有利于公司丰富资本运营领域，提高资本收益水平，成为新的利润增长点。
    盈利预测与投资评级:预计14 年-16 年的EPS 为0.56、0.71、0.90 元,对应的市盈率为26.3、20.9、16.4 倍。公司业绩预计将保持平稳增长，在智能化与自动化领域的发展空间较大,给予增持评级。
    风险因素：机床行业需求下滑，公司在智能装备领域的市场开拓低于预期等。