事 项  
     3 月20 日，公司公布2011 年年报，报告期内公司经营情况良好，销售持续稳定增长，盈利能力继续提升。2011 年度公司实现营业总收入8.5 亿元、营业利润1.0 亿元、利润总额1.1 元、归属于上市公司股东的净利润9522 万元，分别比去年同期增长32.63%、44.72%、27.26%、26.14%，EPS 为1.08 元，拟每10 股派3.5 元。  主要观点  
      1. 数控金属板材成形机床及生产线继续稳定增长，且空间广阔。   截止2011 年，国内金属成型机床数控化率尚不足20%，为公司的产品转型带来了发展空间。同时，虽然2011 年我国已成为全球第一机床制造和消费大国， 但高端装备仍有70%依赖进口，未来几年国内不同层次的市场需求，从结构上看，机床市场的中高档产品仍将有着潜力巨大的内需空间和广阔的发展余地。  2. 出口市场增长迅速，且占比逐步提高。   2011 年，公司营业收入增长32.63%，其中外销收入为1.3 亿元，增长率为46.44%，占总体销售收入的比重提高到15.59%。  3. 定位中高端将是未来公司发展的战略方向。   未来几年，公司的数控平板机床将加快向集成化、自动化生产线发展；卷板机械重点围绕汽车、钢材配送行业，定位中高端需求，延伸钢卷板加工生产线的专业应用领域，进一步巩固提升行业影响力和竞争优势。  4. 2012 年募投项目将开始部分得到释放，贡献公司业绩。   数控转塔冲床技术改造项目已经在2011 年12 月31 日已经达产，并在2011 年贡献2722 万元收入。高速精密卷板校平剪切生产线技术改造项目和大型数控板料折弯机技术改造项目将在2012 年6 月30 日达产，届时，对公司2012 年及未来的业绩增长起到推动的作用。  5. 盈利预测，增长较稳定。   我们预计公司2012 至2014 年摊薄后EPS 分别为1.40 元、1.83 元、2.43 元， 公司对应2012 年和2013 年PE 为22 倍和17 倍，继续维持"推荐"评级。  风险提示  1. 金属成型机床行业市场化程度较高，行业分散，市场竞争较为激烈。  2. 上游原材料价格的波动，下游汽车行业的景气程度。