公司公布 2014 年一季报：收入、净利润同比增长25.6%、34.6%，实现EPS 0.15元，符合公司业绩快报预期。准分子手术收入和视光服务收入继续保持良好趋势，分别同比增长21%和32%，预计白内障业务相对平稳。管理费用率同比下降近3个pp，预计因为随着公司的规模效应日益显现，整体运行效率逐步提高。已成立两个并购基金，此次推出合伙人计划，成长模式继续升级，医疗服务行业景气度高企，公司成长路径清晰，将长期享受估值溢价（详见14 年3 月17 日深度报告）。
    我们维持盈利预测14-16 年净利润同比增长31%、33%、30%，EPS0.68 元/0.90元/1.18 元，PE 为56 倍、42 倍和32 倍，目标价45 元，维持“强烈推荐”评级。
     14 年Q1 净利润同比增长34.6%，符合公司业绩预告（30-35%）。14 年Q1 实现销售收入5.2 亿元，营业利润0.9 亿元，归属净利润660 万元，同比分别增长26%、36 %、35%，实现EPS 0.15 元。整体毛利率略下降1.7 个pp，销售费用率和财务费用率相对平稳，管理费用率同比下降近3 个pp，预计因为随着公司的规模效应日益显现，整体运行效率逐步提高；
     分产品看。准分子手术13 年同比增长已经恢复至22%，一季度同比增长21%，保持平稳增长态势，同时预计分秒激光手术量占比继续上升；白内障手术增长预计较为平稳，预计14 年继续受益于政府的支持和报销比例提升而恢复快速增长；视光业务延续13 年高增长趋势，一季度同比增长近32%，视光业务由著名视光专家杨智宽教授领衔，预计未来几年增速保持在30-35%
     维持“强烈推荐-A”投资评级：1、公司医院近50 家，网络覆盖近全国23 个省（省会布局基本完成）。预计2014 年起将加速在地级城市进行布点，到2020 年前达到近200 家医院。2、已公告成立两个并购基金，同时又推出合伙人计划，成长模式继续升级，医疗服务行业景气度高企，公司的成长路径清晰，将长期享受估值溢价。3、新业务视光和眼科整容将丰富业务结构，管理团队战略规划长远，新股权激励计划促进长期成长，看好公司未来发展。
    维持盈利预测：14-16 年净利润同比增长31%、33%、30%，EPS0.68 元/0.90元/1.18 元，PE 为56 倍、42 倍和32 倍，维持“强烈推荐-A”的投资评级；
     风险提示：扩张带来期间费用的上升和潜在医疗纠纷的负面影响。