公司业务快速增长，净利润增长 35%。2014 年一季度公司实现收入5.19 亿，增长26%，净利润0.66 亿，增长35%，EPS0.15 元，符合预期。公司今年一季度收入及利润同比增长较快，一方面由于公司各家医院业务的快速增长，另一方面由于去年同期处于“封刀门事件”恢复期，基数较低。
    准分子业务收入增长 21%，视光业务保持快速增长。公司一季度准分子手术业务收入同比增长21%，手术平均单价及手术量双升推动公司视光业务持续增长。视光业务收入同比增长32%，保持快速稳定增长，占公司总业务收入比重稳定提升，成为公司业务新增长点。公司白内障业务、眼病手术、检查治疗及药品销售业务均保持稳定增长。
    期间费用率稳步下降，经营性现金流同比增长39%。2013 年一季度公司毛利率43.9%，同比下降1.7 个百分点。期间费用率26.4%，同比下降2.9 个百分点，其中：销售费用率9.6%，同比增长0.2 个百分点，管理费用率17%，同比下降2.7 个百分点。每股净经营性现金流0.91 亿元，同比增长39%。
    “合伙人计划”高效激励核心人才，助力公司成长扩张。公司创新性地推行“合伙人计划”，将核心管理及技术人才与公司绑定，共同作为股东投资设立新院，并当新院达到一定盈利水平后收购合伙人持有的医院股权，从而实现强力激发现有核心骨干的能动性，增强对外来人才的吸引力，缩短新院培育周期，满足公司发展中对大量人才需求的同时，助力公司的快速成长与扩张。
    扩张加速，维持增持评级。公司现有店面49 家，战略规划至2020 年实现收入100 亿元，收入提升5 倍，覆盖60%的地级市，网点数量提升4 倍。今年来公司扩张明显提速，通过成立并购基金，推行“合伙人计划”等多种方式全力加速扩张，是民营专科医院的领军企业。我们维持14-16 年EPS 0.66 元、0.86元、1.16 元，增长28%、30%、35%，对应预测市盈率57 倍、44 倍、33 倍，维持增持评级。