1．事件
    公司发布公告：预计公司2014 年第一季度归属于母公司所有者的净利润同比增长80%-100%；预计2014 第一季度 EPS 为0.17-0.19 元。
    2．我们的分析与判断
    （一）业绩超市场预期；产品结构改善、管理提升
    公司一季度业绩增长由于（1）产品结构改善，主营收入增长，毛利率高的车型占比较大；（2）公司推行全价值链体系化精益管理，严格控制各项费用。市场之前预计一季度业绩增长50%左右；实际超市场预期。
    2014Q1 公司交付神华1200 辆C80 车（收入约6.7 亿元）。公司2013Q1交付500 辆C80 车（约2.8 亿元）；2012 年12 月获中铁投资C70E 车800辆（约2.5 亿元）。我们判断一季度货车收入同比增长26%以上，考虑交付结构改善毛利率提升和军品等业务增长，我们在之前的正式报告中预计公司一季度业绩将高增长。
    （二）自备车、出口、军品业务驱动业绩增长
    公司业绩主要驱动力为自备车、出口车和军品。继2014 年1 月公司获得神华2800 辆（合同额18.34 亿元，贡献收入约15.68 亿元）C80 大单后，2014 年3 月公司再获4.9 亿元北方国际-埃塞俄比亚出口大单。
    2013 年公司在非洲、独联体、东南亚、北美等国际市场取得进展；完成苏丹、印尼、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦等外贸产品研发，我们预计2014 年将在出口市场上获得突破。预计2014 年北方创业自备车和出口车数量占比可能接近60%。未来两年军品配套业务将保持快速增长。