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>> 中信建投-西山煤电(000983)下半年EPS仅0.06元,预计焦煤价格难好转,维持中...-140401
上传日期:   2014/4/1 大小:   358KB
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评级:   中性 作者:   王祎佳,李俊松
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公司公布2013 年年报
    报告期内,公司实现收入295 亿元,同比下滑5.54%;实现归属母公司净利润10.56 亿元,同比下滑41.66%,折合EPS0.34 元,其中四季度单季0.02 元。公司拟向全体股东每10 股派发现金红利0.10 元(含税)。此外公司拟投资13.765 亿元设立古交西山发电有限公司,建设古交电厂三期(260 万千瓦热值煤热电项目)工程。
    简评
    精煤率下降,原煤、洗混煤增加
    报告期内公司生产原煤2947 万吨,同比增加5.48%;其中洗精煤1379 万吨,同比增加2.76%。公司商品煤销量2837 万吨,同比增加11.52%;其中精煤合计销量1294 万吨,同比增加18 万吨,精煤洗出率由2012 年的91%下滑到83%。2013 年公司原煤销量162 万吨,同比增加211.54%;洗混煤销量1277 万吨,同比增加11.72%;煤泥销量104 万吨,同比增加42.5%。
    成本小幅下行,但价格下跌过多导致吨煤毛利同比下行2013 年公司全年商品煤均价为578.17 元/吨,较13 年中期的605元/吨继续下滑,按均价测算,下半年均价为551 元/吨。公司商品煤均价相比2012 年全年的705 元/吨跌幅超过100 元。均价下跌除了受到整体煤价下行影响外,报告期内公司煤泥、原煤及洗混煤销量增加较多,而精煤销量增加较少进一步拉低均价。成本方面,公司全年吨煤成本334 元/吨,较中期的337 下跌3 元/吨,同比则大幅下降26 元/吨。但全年公司吨煤毛利仅244 元,同比下降102 元。
    受益煤价下跌电力热力业务毛利率上行
    报告期内公司发电量为159 亿度,同比增加28.23%;售电量为145 亿度, 同比增加30.63%;公司报告期内供热264 万GJ。公司电力及工业业务收入47.7 亿元,毛利率达到18%,相比2012年全年的9.3%大幅上升,相比上半年的17.6%也小幅增加。其他业务方面,公司报告期内公司煤气、焦油、焦炭等业务盈利能力好转,其中煤气业务毛利率8.15%,同比上行26.67%;盈利能力下降的业务包括硫胺、轻苯。
    
 
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