事件：  近日，海思科公告2013年年报，报告期内公司实现营业收入9.92亿元，同比增长23.72%，实现归属母公司净利润5.19亿元，同比增长17.19%，扣非后净利润同比增长26.27%，实现基本每股收益为0.48元，利润分配方案为每10股派发现金红利2.5元（含税）。  
     点评：  公司业绩略低于此前业绩快报（0.50元）。 
     产品梯队良好，主力品种增长稳健，二线品种快速放量。报告期内公司实现营业收入9.92亿元，同比增长23.7%，考虑公司的营销方式，我们认为其收入在较高基数上总体保持了稳健的较快增长；单季度来看，公司四季度单季的收入与去年同期基本持平（Q1-Q4单季收入增速分别为64.91%、27.97%、30.49%、-2.02%），单季度收入增速放缓主要是由于同比基数较高所致（预计2012年执行福建地区两票制导致当期收入基数较高有关）。分产品来看，我们预计多烯磷脂酰胆碱、脂溶性维生素、转化糖系列、多种微量元素四大支柱产品总体保持20%左右的稳健增长，另一老品种夫西地酸受限抗影响有所下滑，但该产品占公司收入的比重已不到5%，对业绩影响可忽略不计，预计今年有望触底企稳；二线品种方面，预计纳美芬、复方氨基酸、中长链脂肪乳等品种在小基数上继续保持放量增长；而近两年获批的新产品如甲泼尼龙、恩替卡韦、马尼地平、头孢品种、复方维生素（3）受制于招标和医保等问题尚未形成有效销售，预计在完成招标后
    有望逐步实现放量。总体来说，总体来说，我们认为公司大部分品种市场竞争格局良好，在支柱产品高基数上保持稳健增长，二线品种快速放量的驱动下，公司收入端有望保持稳健的较快增长。