事件:
    海思科公布2013 年半年报：2013 年半年度实现营业收入4.56 亿元，同比增长40.73%,净利润2.27亿元，同比增长20.07%；EPS 0.28 元。
    点评:
    业绩维持高速增长：报告期内，公司实现扣非后归属于上市公司的净利润1.79 亿元，同比增长52.74%。实现营业利润1.997 亿元，同比增长52.71%。主要是由于去年同期营业外收入7832.9 万元，今年同期4960 万元。前五大主打品种的增长态势保持良好：第一大品种多烯磷酸酯胆碱上半年预计销售收入1 亿元；转化糖电解质注射液销售5500 万，同比增长50%以上。复方氨基酸18A-7,新的品种上半年销售4500 万，同比增长100%以上。转化糖注射液销售收入4500 万，同比增长18%。
    注射用脂溶性维生素系列销售收入8100 万，同比20%增长。前五大品种占公司销售收入的80%以上。
    期间费用率保持稳定：报告期，销售费用5920 万元，同比增长37.15%，主要系对募投项目“营销网络拓展项目”投入增加所致；管理费用9064 万元，同比增长38.14%，主要系公司研发投入增加所致。财务费用-1786.7 万元，同比减少55.26%，主要系本期存款利息收入增加所致。研发投入5044.58 万元，同比增长84.65%。公司的财务数据一直比较稳健，经营活动现金流净额23326.7 万元，同比增长38.35%。
    产品研发和储备持续推进：到目前为止，公司已获批恩替卡韦、复方维生素3、甲泼尼龙琥珀酸钠，其中恩替卡韦和甲泼尼龙都是大市场空间品种。预计下半年还会陆续获批富马酸卢帕他定、复方维生素13、头孢美唑钠等。另外，向国家食品药品监督管理总局申报了培哚普利吲达帕胺片、丙泊酚中/长链脂肪乳注射液、复方氨基酸注射液(18AA-IX)等药品的生产注册申请。
    盈利预测与投资建议：公司产品储备丰富，未来2-3 年均处于收获期，为公司稳定增长奠定基础。
    预计公司2013-2014 年每股收益分别为0.72 元和0.93 元。对应2013-14 年市盈率46、36 倍，维持“增持”评级。