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>> 中银国际-海思科(002653)最新情况-130514
上传日期:   2013/5/15 大小:   948KB
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评级:   -- 作者:   王军
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    最新情况:
    海思科(002653.CH/人民币23.26, 未有评级)2012 年实现营业收入8.02 亿元,同比增长32.70%,实现归属上市公司股东的净利润4.43 亿元,同比增长41.87%,扣非后净利润同比增长32.14%,每股收益 1.12 元;2013年1 季度实现营业收入1.84 亿元,同比增长64.91%,实现归属上市公司股东的净利润0.81 亿元,同比增长-0.23%,扣非后净利润同比增长117.56%,每股收益0.10 元。
    2013年4月23 日公司子公司获得恩替卡韦胶囊及原料药药品注册批件。(慧博投研资讯)恩替卡韦系抗乙肝病毒的一线用药,是目前已上市的核苷类抗病毒药物中抗乙肝病毒活性最强、耐药率最低的品种,可以帮助病人长期控制病情、防止耐药发生,为美国肝病研究学会、欧洲肝脏研究学会、《日本乙肝防治指南》、《中国乙肝防治指南》联合推荐品种。
    公司的基本发展战略是紧抓微笑曲线两端。在创新、仿创、简单仿制、生产、配送、医院工作、社保招标工作、销售资源整合工作等一系列药品生产企业的业务环节中,公司紧抓仿创研发工作和销售资源整合工作,而将生产、配送、销售等环节尽量转移出去,因此,研发和整合代理商资源是公司的工作重点。
    公司定位于市场导向下的高效新药创仿专家。公司截至目前累计成功开发35 各品种,其中首仿上市18 个品种,占比约51%。公司目前是肠外营养细分市场龙头,在肝病和消化及抗感染领域也占有重要地位,公司还即将进入心脑血管和糖尿病领域。
    公司目前的研发团队分为两部分,一部分是由100 人组成的小分子化学药研发团队,主攻方向为新型异丙酚类静脉麻醉药、新型沙班类抗凝血药和新型抗乙肝专利药,另一部分为由20 人组成的单克隆抗体药研发团队,主攻方向为新型抗肿瘤单克隆抗体药物。公司2012 年在研发费用占收入比例超过8%,在我国药品生产企业中居于前列。
    公司目前在5 大领域储备了多种新品种,其中即将获得批件的产品有24种,预计市场空间较大的品种包括肠外营养领域的复方维生素注射液(13)和脂肪乳氨基酸(17)葡萄糖(11%)注射液(三腔袋)、肝病及消化领域的精氨酸谷氨酸盐注射液、糖尿病领域的氯已酰左卡尼汀片。预计今年有5 个左右的新药将获得注册批件。以公司目前的研发情况判断,2013 年到2015 年是公司产品投向市场和放量不断加速的阶段。
    基于对自身研发优势的信心,以及对国内药品营销体系的综合判断,公司认为只要研发出好药并且找对代理商就可以取得好的销售结果,认为代理制是充分利用产品先发优势和社会资源抢占市场份额的有效途径,因此公司的产品全部采取代理模式。即公司在销售方面的思路是以利益导向整合社会销售资源。
    公司已经形成了精细化、过程化管理的招商制销售模式,积累了3,000多家经销商的信息,当有新药获批时,即向最合适的代理商邀标,对新产品省级代理权进行招标。公司目前已经按产品构建了完善的营销网络,下辖4 个商务部门,与1,000 余家代理商合作,覆盖全国多数重点二三级医院。在产品全部代理制模式下,公司几乎没有应收账款。
    初步结论:
    公司对我国医药市场具有独到的研判,能够客观认识自身的优劣势,扬长避短,注重研发和销售资源整合,发展战略清晰。现有的5 大核心产品稳步增长构成当前发展的稳固基石,4 大潜力产品正在快速崛起成为近期的增长动力,未来5 年内有望陆续获批的30 多个品种将汇集成公司长期发展的源泉,建议投资者对该公司重点关注。
 
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