公司完成整体搬迁后，新基地投产状况良好
    近期我们调研了公司刚在10月正式投入使用的新基地，各实验室已基本完成设备的采购，目前正在安装和调试。据我们了解，目前已经开始使用的包括碰撞、NVH、排放和EMC实验室，整车和零部件实验室预计14Q1使用。
    短期内，季节性和新基地产能释放有望提升公司业绩增速
    我们认为13Q4技术服务业务将拉高公司整体业绩增速，单季增速有望实现全年最高：1、季节性因素所致，母公司（技术服务业务为主）Q4毛利贡献度一般为全年最高（12Q4占全年毛利39.4%）；2、3Q13公司进行整体搬迁，技术服务业务增速理论上会受到拖累；3、4Q13搬迁完成后，新增的技术服务产能将投放，技术服务利润增速有望明显提升。
    长期内，业务结构变化和资本市场的重新认识预计将提升公司整体估值由于技术服务业务毛利贡献比例不断加大且利润增速(13~15年毛利CAGR为42%)高于产业化业务，长期看公司整体估值有望提升。技术服务业毛利占公司毛利比例从09年51%提升至12年59%，我们预计13年为71%，15年为85%。
    随着公司汽车技术服务供应商的属性不断强化，市场有望给予更高估值。
    估值：小幅上调盈利预测，目标价13.2元，重申“买入”评级由于新基地投产， 我们小幅上调13~15 年EPS 至0.56/0.72/0.94 元（ 原0.54/0.71/0.92元），基于瑞银VCAM现金流贴现模型（WACC8.7%）推导出目标价13.2元，对应公司14E年PE18x，公司为我们行业中最看好个股之一。