银行加速推广自动化设备，公司有望持续受益
    今年以来，公司新产品推出速度在加快。装备自主出钞机芯/自主循环机芯的N系列产品全面进入大型银行批量采购单。新产品如：VTM、清分机、自助封包收纳机、高速现金收纳机和网点现金循环机都已经顺利渡过推广期并且实现销售。我们认为银行流程再造，大批引入自动化设备提高经营效率是市场发展的趋势，公司凭借技术优势和市场优势有望抓住这一历史性机遇。
    进军银行IT解决方案行业
    公司公告成立广电运通信息科技有限公司，全面进军银行IT解决方案市场。
    广电科技在满足公司主业的软件配套业务前提下，面向外部市场提供软件开发服务，我们认为银行软件服务市场体量非常大，未来将成为公司新的增长点。
    营业外收入拉动Q3业绩高增长
    广电运通Q3收入4.49亿元，同比增长4.6%；净利润1.03亿元，同比增长29%。1-3Q收入14.35亿元，同比增长5.1%；净利润3.82亿元，同比增长13.51%。公司3Q利润增长快于收入增长主要系营业外收入快速增长所致（同比增长635%）。公司预计全年业绩增长区间为0-30%。
    估值：买入评级，目标价18元
    我们重新覆盖广电运通，预计公司13/14/15年EPS分别为0.92/1.16/1.31元，同比增速18.4%/26.5%/13.1%。我们基于瑞银证券VCAM绝对估值模型进行测算，得出目标价18元（WACC=8.9%）。给予买入评级。