一、 事件概述
    今日，公司公布2013年一季报：报告期内，归属于母公司所有者的净利润为1.37亿元，较上年同期增2.52%；营业收入为5.12亿元，较上年同期增18.94%；基本每股收益为0.22元，较上年同期增4.76%。
    二、 分析与判断
    营业收入较快增长2013年1季度，公司营业收入同比增长18.94%，是最近5个季度以来最高增速。我们判断，收入较快增长主要是因为四季度结余订单较多。
    毛利率提升明显，预计自主机芯批量使用和服务占比提升是关键2013年1季度，公司综合毛利率达到52.5%，同比提升4.52个百分点。我们预计，毛利率提升明显主要因为：1）自主机芯批量使用提高ATM毛利率；2）服务收入占比继续提升。
    费用平稳增长，预计全年费用增速有望低于收入增速2013年1季度，公司销售费用、管理费用同比分别增长33.71%和-19.87%，两项费用合计增长10.9%，增速慢于收入增长。我们预计，今年的人员扩张规模和薪酬压力比去年更小，费用增速有望低于收入增速。
    营业利润高速增长，退税延后影响净利润增长
    2013年1季度，公司营业利润高速增长50.8%，超出市场预期。净利润增速只有2.5%，低于市场预期，净利润增速低主要是因为软件产品增值税退税较去年同期申报延缓导致营业外收入大幅减少约89%（5000万）。