1、公司成套装备战略显现成效，上半年煤机制造业务收入同比增长5.01%，毛利率增加1.62个百分点，主要由于采煤机等产品销量增长。我们预计全年煤机业务将能保持稳定。  2、公司网站6月公布了王坡煤矿改扩建项目进入联合试运转的新闻，目前正在申领验收单，预计年内将完全达到规划产能。我们预计下半年煤炭产量将有明显恢复，提升公司业绩。公司应收账款规模达到50.93亿元，为近几年新高，占营业收入比例达到94%，考虑到煤炭行业一般年底结算，年中应收账款规模一般较高。目前煤炭企业盈利能力较差，对现金流影响较大，建议关注应收账款规模增长带来的风险。  3、考虑到煤炭行业景气度不高，我们认为煤机行业仍将处于低谷，下半年煤炭产量恢复有助于公司业绩提升，我们下调公司盈利预测，2013、2014年每股收益分别为0.83元、1.05元。根据10倍2013年市盈率，我们将目标价由11.56元下调至8.34元，维持谨慎买入评级。