投资要点
    事件：
    兰花科创发布2013 年三季报，前三季度收入48.8 亿元，同比下降16%；净利润8.3 亿元，同比下降45%；EPS 为0.73 元。其中，三季度单季收入17.9 亿元，同比下降5%，环比增长50%；三季度净利润1.3 亿元，同比下降68%，环比下降53%；一、二、三季度单季EPS 分别为0.37 元、0.24元和0.11 元。
    点评：
    兰花科创前三季度业绩略低于预期，主要源于无烟煤价格和尿素价格的双重下跌。我们认为，公司较强的成本费用控制能力及相对较高的吨煤净利使其具有较强的安全边际，与其他公司相比具有相对收益，维持“买入”评级。分析如下：三季度收入同比下降5%，环比增长50%。兰花科创三季报未披露产销量数据，我们推断，由于三季度晋城地区无烟煤及尿素价格环比二季度均有下跌，而收入环比大增50%，因此煤炭销量及尿素销量环比均有较大幅度增长。
    综合毛利率环比大幅下降25 个百分点。三季度，兰花科创综合毛利率环比大幅下降25 个百分点至23%，原因是三季度无烟煤价格及尿素价格双重下跌，预计四季度无烟煤价格将趋于稳定，但上升空间不大。