事件：公司发布2013 年三季报，前三季度公司实现营业收入为634.2 亿元，同比增长37.5%；归属于母公司股东的净利润为61.6 亿元，同比增长21.3%；基本每股收益0.56 元/股。 
    点评： 销售实现稳健增长，加快拿地步伐。1-9 月，公司累计实现销售面积1098.7 万平方米，销售金额1285.0 亿元，同比分别增长21.0%和33.4%。第三季度实现销售面积382.3 万平方米，销售金额448.2 亿元，同比分别增长25.2%和32.7%。前三季度，公司累计新增项目74 个，权益占地面积约610 万平米，规划建面约1700 万平米，已超2012 年全年。
    截至报告期末，公司规划中权益建面约4568 万平方米，可满足未来两到三年经营需求。前三季度，公司累计实现开工面积1362.3 万平方米，竣工面积651.6 万平方米，较去年同期分别增长56.4%和48.7%，分别完成年初计划的82.4% 和50.5%。公司预计全年实际开工量将超过年初计划数。而全年竣工量预计将与年初计划基本持平。 
    短期资金压力显现。报告期末，公司资产负债率为79.54%，较年初增加1.22 个百分点；公司扣除预收账款后的资产负债率为41.5%，较年初降低2.2 个百分点。截至报告期末，公司持有现金370.6 亿元，低于短期借款和一年内到期长期借款的总和389 亿元，短期资金压力加大。 
    盈利预测：我们维持公司2013~2015 年每股收益1.35 元、1.68 元、2.08 元的盈利预测，对应2013 年10 月29 日收盘价（8.85 元）的市盈率分别为7 倍、5 倍、4 倍，维持"买入"评级。 风险因素：宏观经济增速低于预期；销售下滑。