事件：公司公布2013年三季度报告；公司前三季度实现营业收入634.2亿元，同比增长37.5%；实现归属上市公司股东净利润61.6亿元，同比增长21.3%；
    结算收入大幅增长：1-9月，公司实现营业收入634.2亿元，同比增长37.5%；实现净利润61.6亿元，同比增长21.3%；地产实现结算面积192.2万平，同比增长47.6%；实现结算收入621.9亿元，同比增长37.5%；截止9月末，公司已售未结面积为1737.7万平，相应合同销售金额约1928.6亿元（较年初增长34.3%）；
    全年销售冲击1800亿可期：1-9月，公司累计实现签约销售面积1098.7万平方米，同比增长21.0%；实现签约销售金额1285.0亿元，同比增长33.4%；销售均价约11696元/平米；独享广泛布局对于区域风险的平滑优势，合理定价、刚需产品占导下贯彻快去化策略，四季度推盘充足下，预计公司全年销售额可至1800亿元，同比增长27.5%；
    中期以来拿地力度加大：公司积极拿地增储，7-9月累计新增项目32个，新增权益建面775万平，权益地价款347亿元，项目主要分布于一、二线城市；1-9月，公司累计新增项目76个，拿地楼面均价为3243元/平方米，权益地价款629.5亿元，已为2012年全年权益地价款430.3亿元的1.46倍；期末，公司规划中项目权益建面约为4568万平方米，保障二至三年开发需求；
    资金维稳，保障增储：9月末，公司持有货币资金370.6亿元，略低于短期借款及一年内到期非流动负债389.0亿元；期末公司资产负债率为79.5%，扣除预收款真实负债率为41.53%，净负债率39.9%，分别较中期末下降0.1%、2.9%、1.6%；整体资金状况维稳；
    业绩预测与股票估值：调控转向长效，方向自控需求转为增供给，更为稳定健康的行业背景下，作为龙头的万科将受益集中度攀升，以住宅产业化及优质的物业服务引领行业前行，我们预计2013-2015年公司EPS分别为1.43元、1.74元和2.02元。我们按2013年8倍动态PE对万科A进行估值，即目标价11.44元。维持公司股票“强烈推荐—A”的投资评级；风险提示：调控升级预期，推盘集中引发的销售不达预期。