报告摘要： 
     1、2013年9月，万科当月实现销售面积 131.1 万平方米，销售金额 155.7 亿元，分别比2012 年同期增长了24.9%和29.3%。2013 年 1~9 月，公司累计实现销售面积1098.7 万平方米，销售金额1285 亿元， 累计同比增长了21%和33.4%。万科9 月份共新增土地储备项目11 个，创出年内单月新高。 
    2、事件点评： 
    2.1. 从9 月份当月的销售情况来看，公司9 月份的销售情况低于预期。环比来看，公司9 月份单月销售数据与8 月份基本持平，看来今年的"金九银十"有可能与去年一样，依然成色不高。 
    2.2. 公司9 月份在土地一级市场获得了11 个土地储备项目，支付权益地价143.37 亿元，创出历史上单月第二大土地储备支出水平，也是近2 年来来的新高。 
    2.3. 预计四季度全国商品房成交价格会维持高位相对平稳的态势，房屋价格的上涨将会使公司2014 年的毛利率得到提升，进而提高盈利水平。 
    2.4. 盈利预测及投资评级：我们对公司未来3 年的业绩预测为： 2013 年每股收益为1.39 元；2014 年每股收益为1.55 元；2015 年每股收益为1.76 元，维持推荐评级。 
    2.5. 风险提示：房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡，都会使我们的业绩预测不达预期，提醒投资者注意投资风险。 
    2.6. 特别提示：根据东北证券中报，截至2013 年6 月30 日，东北证券自营部门持有万科A330 万股，占总股本的0.03%。研究报告作者对于该部门的过往以及未来的可能增减操作不知情。