公司发布2013年三季报  截至三季度末，公司实现营业收入43.15亿元，同比下降27.48%；实现归属于上市公司股东的净利润3.57亿元，同比下滑69.83%；折合EPS0.22元，其中三季度单季0.019元。业绩远低于我们预期。  ※点评  煤价下行、商品煤量减少至业绩同比下滑  公司三季度业绩同比实现较大幅度的下滑，超出市场预期。其中主营业务收入实现14.19亿元，同比下滑了11.86%，实现归属于上市公司股东的净利润0.31亿元，同比下滑82.39%，折合基本每股收益0.019元；前三季度加权平均净资产收益率0.05%，同比下行了10.2个百分点，三季度单季毛利率29.32%，同比下行了4个百分点。主要是由于煤炭行业供求关系逆转、煤炭价格下跌，公司商品煤销售量价齐跌。目前公司精煤价格略有回升，但回升幅度有限，且未来继续上行的动力不足。  松河煤业三季度末恢复生产，在建矿井投产推迟概率较大  9 月底松河煤业逐步恢复生产，4季度将贡献营收，但产能利用率存在不确定，停产损失仍将拖累全年业绩。在建的马依西一井和恒普矿业受矿难影响仍停工，当前行业景气低迷，产销不旺，2014年按计划完全投产的概率较低。  盈利预测：短期不具优势  2013年7-9月，公司少数股东权益-为-0.14亿元，公司实际净利润只有0.17亿元，折合EPS仅0.1元。公司2013年精煤均价同比大幅下行，而产量则受事故停产影响，我们预计公司2013年业绩将出现较大幅度下滑，下调公司2013、2014和2015年EPS为0.31、0.40和0.49元。2013年10月25日最新股价9.01，对应PE为29、22和18X，PB为2.03X。从PE来看当前估值水平仍较高，PB来看则处于合理范围，考虑煤炭的资源属性和高弹性以及近期的板块表现，我们暂时维持公司评级。