报告摘要：
     规模和手续费增长是业绩增长主要驱动因素。分别贡献11.26 和3.34个百分点的业绩增长。生息资产增长7.22%至14.65 万亿，手续费净收入增长14.54%至800.88 亿元。
     单季度 NIM 改善。前三季度年化NIM 为2.71%，同比下降8 个BP。
    三季度NIM 年化2.74%，环比提高7 个BP。
     不良贷款继续增长，NPL 下降1 个BP。9 月底不良率为0.98%，比中报下降1 个BP，不良额为820.87 亿元，比中报增加17.77 亿元（增速2.21%）。关注类贷款2044.07 亿元，比中报上升3.73%。拨备覆盖率267.88%，比中报上升2.68 个百分点。
     存款减少在大行首现。和中报比，活期存款占比提升至49.75%，增长3.78%，存款下降0.27%至12.12 万亿。
     投资建议。我们预计建设银行2013 年净利润增长10.2%，达到2128.78亿元，EPS 为0.85 元，每股净资产为4.33 元。具有持有价值，维持增持评级。