收入利润平稳增长。2013 年前三季度公司实现收入11.31 亿元，同比增长13%，实现净利润2.10 亿元，同比增长11%，扣非后净利润1.93 亿元，同比增长7.5%，每股收益0.4 元，略低于我们0.41 元的预期。三季度单季公司实现收入3.85亿元，同比增长17%，实现净利润0.53 亿元，同比增长2.5%，每股收益0.10元。三季度由于低毛利传统产品发货量较大使得收入增速较快；公司加大品牌宣传，三项费用率同比提升1.7 个百分点，主业利润增速慢于收入。
     康复护理和医用临床快速增长，医用供氧略有下滑。13 年前三季度康复护理系列收入平稳快速增长，其中电子血压计增长50%以上；医用临床系列收入同比增长20%左右；医用供氧系列收入同比有所下滑，主要公司计划下半年推制氧机新品（9F 系列及便携式制氧机），控货清理渠道库存，预计四季度增速会回升。
     血糖检测系统、空气净化机市场稳步开拓，13 年前景值得期待。公司血糖检测系统13 年前三季度贡献收入5000 万元，其中医院市场销售1600 万元。随着试纸稳定性逐步增强，销售收入逐月递增，公司将继续加大推广力度，预计13 年收入7500 万。空气净化机定位医疗器械市场，已获销售许可证件并可实现批量生产能力，四季度将在市场大力推广。
     新品投入费用压力较大，放量需时日，下调盈利预测，维持增持评级：由于公司推广新品费用压力较大，新品放量也需时日，我们下调公司13-15 年EPS至0.53 元、0.62 元、0.78 元，同比分别增长15%、17%、25%（原预测为0.55元、0.77 元、 1.01 元，同比分别增长20%、40%、30%），对应预测市盈率分别为44、38、30 倍。未来随着血糖仪、空气净化机等新品放量，高增长有望恢复。我国医疗器械行业未来几年仍将呈快速增长态势，公司有望继续分享行业增长，同时外延式扩张有望超预期，维持增持评级。