投资要点 
    公司收入、净利润延续高增长态势。前三季度收入和净利和亿元，分别同比增长和，元，预计年全年净利增速。三季度单季度实现收入、净利润亿和亿元，在没有确认委内瑞拉亿订单（三季度已完成生产）以及年三季度高基数的背景下延续和的高增长，再次证明公司持续兑现高成长业绩的能力。 油服业务取得重大进展，即将进入快速增长通道。年公司油服业务有望实现盈亏平衡，之后随着市场认可度的提升和市场进一步开拓，公司油服业务将有望进入快速增长通道。非公开增发增加钻完井服务队伍，能力提高支撑业务高成长。公司此次非公开增发不超过亿元，其中亿元用于增加钻完井服务队伍支。根据公司项目可研报告，支服务队伍可实现收入亿元，实现净利润亿元。由此，考虑公司原有服务队伍规模，到年底，公司油田工程技术服务队伍及设备可支撑收入亿元，占我们预计的公司年亿元收入规模的约。
     新接订单饱满，预计年继续强劲增长。预计公司全年新接订单亿元，年底在手订单由年底的亿增长至年的亿，同比增长以上。预计委内瑞拉延后到年交付，公司将部分装置供国内客户，预计年增速仍将保持以上。由此，我们上调年业绩预期。 新兴产油国开发投资景气，海外油气装备市场需求强劲。全球石油价格持续在美元桶的高位运行，预计年全球油气勘探生产资本开支亿美元，带动油服市场规模持续扩大。月数据预测，年油服市场将增长左右，达亿美元。以委内瑞拉、巴西、阿根廷为代表的南美及俄罗斯为代表的前苏联地区油气装备需求旺盛。国内出口交货值占比仍低，中国市场规模提高空间大。 中石油腐败案不改行业景气，页岩气开发进程有望加速。中石油腐败案对于国内油气勘探开发的进程影响有限，年月石油和天然气行业固定资产投资完成额累计同比增长，延续高景气。中石化月初在重庆涪陵地区成功打出单井产量高达万方的页岩气井，公司在重庆地区的页岩气投资有望加速。根据国务院发展研究中心发布的改革方案，在上游油气勘探开发领域将针对非常规油气资源进行深入改革放开，我们认为中国页岩气开发有望加速，而杰瑞将有望充分受益于此。 风险提示。全球油价大幅下跌；国内油气装备景气度下降；油服转型进展低于预期。 盈利预测及估值。油价高位背景下海外油气专用设备市场延续高景气，国内设备出口仍有很大空间。公司油服业务年将有望实现爆发式增长，鉴于委内瑞拉订单延迟交付，而年油田服务业务料将继续高速增长，我们调低公司年盈利预测至元股，调高年业绩预期至元股（年原预测为元股），年净利润复合增速以上。年底页岩气第三轮招标有望成为公司股价催化剂，我们长期看好公司发展前景，参照年倍，给予目标价元，维持"买入"评级。