公司业绩符合预期：2013 年1-9 月份公司实现主营业务收入26.7 亿元，同比增长78.4%，归属于母公司股东的净利润7.1 亿元，同比增长77.4%，实现每股收益1.19 元。公司业绩符合预期。
    财务运营态势良好：1-9 月份公司毛利率为44.56%，同比提高1.73个百分点，我们估计全年毛利率可望保持在42%左右。1-9 月份销售费用率为3.16%，同比下降1.04 个百分点。管理费用率8.44%，下降0.92 个百分点。财务费用率由-0.36%转为0.26%。三季报的期间费用率为11.86%，我们预计2013 年全年期间费用率为12%左右。
    资产结构状态合理：公司三季度末因销售收入增长及国内客户付款期限延长，应收款同比增长126.3%。因订单储备采购增加，预付款同比增长35.4%。因生产规模扩大导致原材料储备增加，存货较年初增长70.5%。因预收客户合同款项增加，预收账款同比增长208.4%。
    总体看预收帐款的增速远高于应收帐款，存货与营业收入增速相符，资产结构处于合理状态。
    公司业绩增速在50%以上：公司预计2013 年归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长50%-80%，我们预计公司可望实现这一目标。长期来看，中石油的整改对民营油服公司意味着较多的业务机会。
    维持买入-A 的投资评级： 我们维持2013-2015 年预测值不变，预计每股收益分别为1.68、2.39、3.25 元，10 月25 日收盘价为69 元，按照2013 年50 倍PE 估值，合理价格为82.5 元，维持“买入-A”的投资评级。
    风险提示：行业及公司基本面因素变化超出预期导致的不确定。