再推限制性股票激励计划
    限制性股票激励计划公布
    富安娜公布限制性股票激励计划，拟向公司高级管理人员、中层管理人员以及公司认定的核心技术（业务）人员授予990万股公司股票，占总股本的3.08%；行权价格为8.78元；行权条件为：以2013年净利润为基数，2014-17年的净利润增长率分别不低于15%/27%/35%/42%。
    行权条件符合预期，彰显长期增长信心
    我们认为，行权条件要求2014-17年净利润CAGR为9.2%、符合我们预期，彰显了公司对长期增长的信心。
    激励范围广泛，有助于稳固核心团队
    富安娜在员工激励方面一直领先于行业竞争对手，上市后已推出两期股权激励计划。此次再推限制性股票计划，激励对象共计340人，激励范围再度扩大。我们认为，这将有助于进一步稳固公司核心团队。
    估值：维持“中性”，上调目标价至19元
    基于三季报营业外收入超出我们预期，我们上调2013-15 年EPS预测至1.00/1.15/1.31元(原0.93/1.07/1.20元)，上调目标价至19元(原17.3元)，根据瑞银VCAM估值模型(WACC为7.5%)得到。当前股价对应14年P/E为16x、与盈利增速匹配，终端需求未见复苏，我们对公司维持“中性”评级。