与预测不一致的方面
    长青股份公布2013 年前9 个月实现净利润人民币1.46 亿元，占我们/万得市场全年预测的73%/72%，略低于80%的历史趋势水平。但公司收入和营业利润符合预期，同比分别增长21%/43%。公司改善了其更高利润率产品的销量，并在上半年投产了新麦草畏产能，而且开工率也得到逐渐提升。业绩低于预期主要是因为公司发生了一次性其他营业外亏损（公益性捐赠增加、营业外收入减少）。财务收入同比下滑74%，原因是南通生产基地项目新募集了人民币1 亿元的长期债务导致利息支出增加。我们认为如果公司可转债发售在四季度或明年一季度获证监会批准，那么利率或将下滑。
    公司还公布了2013 年业绩预测，预计净利润将同比增长15%-35%至人民币1.83亿元-2.15 亿元人民币，与我们的预测相符。
    投资影响
    我们将公司2013 年每股盈利预测下调4%，并微调了2014/2015 年每股盈利预测以计入一次性其他营业外亏损的影响。我们预计公司收入增长将保持完好，得益于其待推出的新产品较为充裕。我们维持对公司的中性评级以及基于市净率-净资产回报率的12 个月目标价格人民币17.80 元不变。主要上行风险是新产能达产早于预期；下行风险是2014 年需求弱于预期。