投资要点
    事件：2013 年10 月24 日晚，公司发布2013 年三季度报告，前三季度实现营业收入3.42 亿元，同比增长35.5%；归属于上市公司股东的净利润1.21 亿元，同比增长29.4%，处于业绩预告15%-35%的较上限，符合我们的预期。
    点评：从Q3 单季度情况来看，公司实现营业收入1.31 亿元，同比增长47.1%，环比增长20.4%；归属于母公司股东的净利润0.51 亿元，同比增长52.8%，环比增长68.6%；Q3 业绩环比大幅改善。从收入结构来看，Q3 国内收入1.07 亿元，同比增长25%；国外收入约2300 万元，去年同期仅350 万元左右。
    公司9 月末预收账款余额较6 月末增加了1024 万元（不含税约875 万元），假设产品能够及时在Q3 发货的话，国内理论收入增速将达36%，将延续上半年快速增长的态势。公司Q3 综合毛利率为65.19%，同比下滑了5.94 个百分点，这主要是由于2013 年Q3 国外收入占比达18%（去年同期占比4%），而国外订单的毛利率由于规模化采购，普遍低于国内产品。我们预计随着四季度海外销售占比下降，综合毛利率有望同比增加。公司Q3 三项费用率为27.30%，同比下滑了7.08%，主要是随着销售团队的稳定和成熟，单人产出有较大幅度的提升。
    未来看点：
    研发实力加强，新产品加速推出：公司9 月2 日新聘任蔡晓华博士担任公司副总经理、首席科学家，蔡博士拥有多年外企血糖检测和现代传感领域的经验，有效弥补了公司研发上的短板；另外公司将在11 月3 日-6 日携新品VI 血糖系统参加第70 届中国国际医疗器械（秋季）博览会，印证我们对公司加速推出新产品的判断。另一方面，公司将加快开发针对移动终端平台的智能血糖仪，为公司基于移动物联网平台的糖尿病预防、监测、诊断等数字化管理服务领域及相关云端数据建设等领域业务的开拓奠定基础。
    营销范围加大，医院市场和海外市场值得期待：我们预计公司将逐步推出针对医院市场的血糖监测系统，并加快医院市场营销团队的建设，进一步提高产品渗透率和品牌影响力；另外在海外市场，除了协助TISA 开拓加勒比海及拉美市场之外，公司也将在世界第二大糖尿病国家印度以自有品牌进行市场开拓。
    盈利预测和投资建议：由于公司的股权激励方案尚具有不确定性，我们暂时维持前期的盈利预测，预计公司2013-2015 年的营业收入分别为4.93、6.86、9.09 亿元，同比增速为46.2%、39.1%、32.6%；归属母公司净利润分别为1.78、2.62、3.61 亿元，同比增速为38.3%、47.2%、37.7%；2013-2015 年对应的EPS为1.35、1.99、2.74 元。给予2014 年35 倍PE，目标价69.65 元，维持“买入”评级。
    风险提示：产品单一的风险、出口业务不稳定的风险、汇率波动的风险