投 资收益大幅增长助13年前3季度业绩增长略超预期
    公司13年前3季度实现净利润8亿元（扣非为7.7亿元），略超市场预期13年前3季度，公司实现净利润同比增长31.7%，收入42.3亿元（+15.5%yoy）。Q3，公司实现净利润2.7亿（+66.1%），扣非净利润为2.6亿元（+30%）。由于关键零部件需求先于整车复苏，导致公司业绩增长高于行业。我们预计博世汽材和中联电子盈利能力明显提升（各贡献投资收益约2.2亿和1.3亿），公司投资收益显著增长至4.6亿，同比增长73.6%。
    13年重卡行业销量淡季不淡，全年同比增速有望实现13%
    Q3 行业实现销量16.4 万辆（ +37.1% yoy ） ； 前3 季度销量为56.7 万辆（+15.4%），呈现淡季不淡。我们认为全年销量有望实现13%增长，原因有：1、13~15年为行业更新需求高峰；2、国IV标准实施前用户提前购买国III产品；3、基建投资增速维持高位（增速从Q2的23%加快至Q3的25%）。
    预计政策和事件性催化剂都将有利于公司股价
    近期，国务院公布的《大气污染防治计划》中明确规定14年底必须在全国范围内供应国IV标准车用柴油。由此，困扰国IV排放标准严格执行的油品升级问题有了明确的解决时间表。近期北方地区雾霾天气早于往年到来，再次引发资本市场对于汽车排放治理相关公司的关注。
    估值：我们上调目标价至33.7元，重申“买入”评级
    我们维持13~15年盈利预测为1.07/1.61/1.99元。我们认为油品升级提速，从而调高远期盈利预测。上调目标价至33.7元（原31元）。目标价对应13年PE31x。目标价是基于瑞银VCAM（WACC8.8%）估值模型通过现金流贴现推导得到。