事项：
    威孚高科与无锡市土地储备中心就公司位于无锡市人民西路107 号、运河东路125 号的归属于本公司的房地产及不可搬迁设备的搬迁补偿款达成一致，签署《土地使用权收购合同》，公司将获得5.04 亿元搬迁补偿款。点评如下：
    点评：
    搬迁补偿款将增厚公司2014 和2015 年业绩。本次合同标的物为产业集团的土地、房产和威孚高科房产及不可搬迁设备，无锡市土地储备中心整体收购价为6.23 亿元，其中产业集团的土地和房产价值1.19 亿元，威孚高科的房产和不可搬迁设备价值5.04 亿元。按照公司的搬迁计划和支付方式，预计2014 年、2015 年公司将分别获得搬迁补偿款2.98 亿元和2.05 亿元。考虑厂房建设、设备购置及搬迁成本，预计对公司2014、2015 年净利润分别增厚1.8 亿元、1.2 亿元左右。
    汽车排放标准升级是大趋势，预计公司未来三年业绩复合增速接近40%。近期北京及周边地区雾霾天气加重，引发社会对汽车排放标准升级的广泛关注。9 月12 日，国务院印发《大气污染防治计划》，明确规定了油品质量升级时间表，在2014 年底前，全国供应符合国家第四阶段标准的车用柴油。由此推断，2014 年底将解决国四柴油配套问题，全国范围内销售的重卡亦将符合国四柴油排放标准。2014-2015 年，预计受益于重卡国IV 排放标准的严格执行，高压共轨配套比例提升、后处理、WAPS 等将给公司带来全新市场空间，盈利有望实现40%以上的高速增长。
    公司市场地位强，业绩释放进度超市场悲观预期。重卡厂商为国四升级做准备，逐步提高国三标准柴油车的高压共轨比例，加上部分城市根据实际情况分批实施国四标准，我们估测高压共轨的比例将提升至35%左右。公司产品具有较强竞争力，博世汽柴盈利增速显著超预期。受益于重卡需求增速转正，公司规模效应体现，公司业绩释放进程好于市场悲观预期。
    重卡行业景气持续，销量明显回升。8 月重卡销售5.2 万辆（同比+34.7%），连续五个月超市场预期；1-8 月累计销售50.3 万辆（同比+12%），增速延续回升态势。预计三季度重卡销量增速接近30%，全年重卡销量71 万辆（同比+12%）。考虑到中国经济平稳发展，在更新需求及黄标车淘汰政策的驱动下，我们预计未来2-3 年重卡销量仍将维持高个位数增长。