事项
    公司发布2013 年三季报：3Q13 实现营业收入13.5 亿元，同比增长29.8%；净利润2.7 亿元，同比增长66.1%；每股收益0.26 元，每股净资产9.14 元。
    平安观点
    来自合资公司博世汽柴和中联电子的投资收益大幅提升，加之下游商用车行业销量大幅增长，推动3Q13 公司净利润同比增长66.1%（扣非后净利润同比增长76%）。3Q13 每股收益达0.26 元，符合我们的预期（我们此前预测EPS=0.25元）。
    来自博世汽柴和中联电子的投资收益大幅增长，促公司3Q13 投资收益同比增长53.8%。3Q13 公司主要下游商用车行业销量增速较快，尤其是重卡行业销量同比增长37.6%，加之部分地区已严格实施国Ⅳ排放标准，高压共轨装配率有所提升，推动公司下属合资公司博世汽柴的高压共轨大幅增长。我们估计3Q13 博世汽柴的高压共轨出货量与去年同期相比，增长50%以上，净利润同比增长130%左右。1-3Q13 乘用车行业销量增长带动汽油发动机销量累计同比增长14.5%，加之联合电子（中联电子下属企业）汽油机直喷系统投产，推动其业绩大幅增长。
    3Q13 并表业务经营情况大幅改善。扣除投资收益后，3Q13 公司净利润也同比增长89.6%，与前两个季度（1Q13 同比下滑，2Q 同比也仅持平）相比大幅改善。我们估计3Q13 威孚汽柴、威孚力达及威孚环保的业绩有大幅提升。博世汽柴高压共轨出货量大幅增长，也带动为其配套的威孚汽柴的业绩大幅增长。乘用车行业销量增长，带动威孚力达汽油机尾气处理器及汽油机尾气处理器用催化剂出货量增长，推动其业绩增长。由于公司本部的车用直列泵已经进入产品生命晚期，毛利率有所下滑，我们估计本部业务贡献的利润增量有限。随着国Ⅳ排放标准实施工作的推行，本部直列泵将逐渐转向售后市场和非车用市场，仍能保持现有规模的30%-50%。