投资要点：
    事件：中兴通讯（763 HK）公布13 年三季度业绩，基本符合前期业绩预告。公司同时公布全年业绩正面盈利预告。
    三季报业绩符合预期；盈利能力实现持续地逐季改善：三季度，公司实现收入约人民币171 亿元（‐5.58% yoy）、利润约人民币2.42 亿元（+112.42% yoy），较二季度盈利约人民币1.05 亿有大幅提升。公司加强对合同盈利能力的管控，严控低毛利率合同的签订；同时注重费用效率，期间销售、管理费用得以严格控制。
    全年业绩盈利预告符合预期：公司预计全年扭亏为盈，而去年录得大幅亏损约人民币28.4 亿元。去年盈利复苏主要由于毛利率持续提升以及费用管控良好。
    4G 催化剂：预计政府即将发放4G 牌照、近期关于公司收获运营商4G 设备订单的利好消息亦不断，市场对公司的良好情绪将有望得以延续。
    估值与目标价：目前维持2013‐15 盈利预测为人民币0.43/0.59/0.66元，约同比增长‐/38.75%/11.33%。目标价上调至港币19.5。考虑到当年国家强调推行信息化消费以及4G 投资机遇，维持增持评级。
    催化剂：4G 发牌，运营商加快4G 投资，业绩超预期风险：竞争高于预期；4G 资本开支推迟