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>> 中信建投-福耀玻璃(600660)开工俄美,加速海外-131023
上传日期:   2013/10/23 大小:   259KB
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评级:   买入 作者:   陈政
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简评
    俄罗斯浮法项目将奠定公司在俄地位
    俄罗斯浮法项目分为两条线,一条日熔化量为600 吨,生产薄板浮法,主要作为夹层汽车玻璃原料;另一条日熔化量为900吨,生产厚板浮法,主要作为边窗、后挡汽车玻璃原料。两条浮法合计年产能为45 万吨优质浮法,公司在俄300 万套汽车玻璃项目可消耗其中16 万吨左右的产能,其余外售。
    在俄投产浮法,可降低公司在俄汽车玻璃项目的生产成本。
    以天然气为主要构成的能源投入约占浮法玻璃生产成本的45%。
    俄罗斯天然气资源丰富,目前价格税后约为0.7 元/立方,远远低于国内约3 元/立方的工业用气价格。同时,俄罗斯是世界第二大纯碱生产国,约占浮法生产成本16%的纯碱其供应在俄也比较充裕稳定。
    俄罗斯浮法项目的投产,将使公司在俄汽车玻璃项目完整化。浮法玻璃约占汽车玻璃生产成本的40%左右,垂直整合是世界主要汽车玻璃制造商的惯例做法,一方面可以提高汽车玻璃利润率,另一方面也能确保汽车玻璃生产原料供应质与量的稳定性。俄罗斯浮法项目紧跟汽车项目投产将提升公司在俄综合实力,奠定公司在俄汽车玻璃市场上的地位。
    美国汽车玻璃项目将充分打开美国市场
    在美项目投资2 亿美元,设计年产能300 万套汽车玻璃。该项目一次完成,而不像在俄项目分两期完成,其原因是美国市场规模大、公司在美客户基础扎实。
    
 
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