3 季度整体业绩增长符合预期：3 季度单季度实现收入、净利润26.1 亿元和1.23亿元，同比分别增长16.3%和17%，实现EPS 0.26 元，增速较1、2 季度有小幅度放缓。3 季度毛利率9.0%，同比提升1.7 个百分点，同时3 季度营业外收入1389 万元同比减少1970 万元，主要碘盐价格倒挂幅度有所缩小。
     前 3 季度合并来看：实现收入74.5 亿元，同比增长17.2%；净利润3.21 亿元，同比增长17.5%，实现EPS 0.67 元符合预期，每股经营净现金0.3 元，较去年同期增长30%。毛利率同比提升1 个百分点，主要和收入结构以及碘盐价格倒挂幅度有所缩小有关。期间费用控制良好，财务费率略有下降。
     剔除投资收益变化，前三季度利润同比增长约 26%：前3 季度投资收益6633万元，同比持平，主要是因为参股公司宜昌人福利润增速有所放缓，而青海制药利润下降，若扣除投资收益，公司本部利润同比增长达到26%。本部的利润增速提升得益于毛利率的小幅提升，管理费用和财务费用的有效控制。
     前三季度分项业务来看：
     麻醉药增长约 20%：通过和卫生部合作，积极推动电子印鉴卡业务，促进麻药市场容量的扩大，使得医疗机构在系统内可自由选择配送商，打破印鉴卡的区域垄断，建立企业间优胜劣汰机制，促进行业健康发展
     医药分销预计增长约 14%：前三季度北京整体医院纯销增速约为10%，公司增速略快于整体市场，传统分销业务增速与直销相当。
     工业收入增速平稳：利润增速尚可，预计全年可以实现20%左右的增长；
     小幅下调业绩预测，维持“审慎推荐-A”评级：由于投资收益及商业增速放缓，我们小幅下调13～15 年EPS 至0.84 元、1.02 元和1.24 元（原预测0.89 元、1.1 元和1.35 元），同比增长20%、1.02 元和1.24 元，当前股价对应13 年预测PE 不到20 倍，具有长期投资价值，维持“审慎推荐-A”评级。