投资要点  
    业绩增长符合预期   公司1-9 月份实现营业总收入5.3 亿元，同比增长51.98%；净利润9,762.22 万元，同比增长40.46%。前三季度综合毛利率30.54%，净利润率18.41%，公司业绩符合我们预期。  
中大尺寸背光成为成长主力
      公司前三季度背光LED 实现销售收入4.42 亿元，同比增长45.68%，分产品看， 小尺寸背光销售收入3.3 亿元，其中高端产品超亮系列实现收入2.73 亿元， 同比增长73.07%,公司在小尺寸背光领域市场占有率已处于绝对领先，行业龙头地位得到进一步加强，同时受到台湾、韩国等市场客户认可和应用。中、大尺寸背光LED 实现销售收入1.13 亿元，同比增长243.62%，随着LED 液晶电视大尺寸背光模组采购国产化比例的不断提升及新一轮节能补贴政策的出台， 公司作为国内LED 背光行业的领先企业，将获得更多的商机。  照明业务受益于行业景气度提升   2013 年1-9 月，LED 照明市场景气度提高，公司积极开拓市场，培育优质客户， 照明LED 器件实现销售收入7,538.39 万元，同比增长125.35%。
     四季度淡季不淡   尽管4 季度是电子行业传统淡季，但是随着公司切入国际市场供应链体系以及国内大尺寸背光产业转移，我们预计公司4 季度需求淡季不淡，环比至少持平， 从而公司2013 年全年实现高成长。  2014 年成长动力：产业转移、海外市场、新产品   展望2014 年，我们认为公司核心成长动力是产业转移持续、海外市场产品放量以及新产品贡献。大尺寸背光产业转移持续进行，海外客户产品认证进一步加速，部分客户开始放量，而闪光灯、增光膜等新产品为公司成长增添新的动力。
     盈利预测及估值   维持我们的盈利预测，预计公司2013-2015 年营业收入8.04、12.84、19.15 亿元，同比增速62.38%、59.64%、49.24%，净利润138.33、211.76、305.91 百万元，同比增速51.14%、53.08%、44.46%，EPS0.64、0.97、1.41 元，PE39、26、18 倍，我们认为，公司未来成长逻辑除了国内市场产业转移红利持续以外，进入海外市场供应链体系以及新应用领域的开拓是高成长持续性的重要保障，我们坚信公司凭借技术、管理、品质优势顺利进入海外市场，新应用领域不断突破，继续给予买入的投资建议。