我们拜访了聚飞光电(300303.CH/人民币23.49, 未有评级)，并就公司在业务方面的进展进行了交流。聚飞光电将坚持精品化、高端化战略，在小尺寸背光器件方面加强客户突破，突进国际一线智能手机供应链；中尺寸背光器件下半年将进一步提升在客户中的占比；新产品闪光电器件将有望在未来几个月切入国内一线手机厂商供应链，成为未来一两年成长源泉之一；照明方面，则以稳健的姿态前进。我们建议重点关注聚飞光电在大尺寸方面的份额提升、小尺寸客户突破及新闪光灯业务的进展。
    小尺寸背光器件维持高速增长。聚飞光电目前营业收入中占比最高的仍然是小尺寸背光器件，受益于智能手机高速增长，公司上半年的小尺寸背光器件营业收入高速增长；依赖于自身超强的技术实力更新产品线，公司的小尺寸背光器件维持高毛利率。下半年国产手机厂商的出货仍然将维持较好增长，聚飞光电的小背光业务有望维持较好增长。同时，公司加大力度在客户拓展方面向海外延伸，除国产手机厂商外，未来一段时间，海外一线智能手机客户有望为小尺寸背光产品增长增加动力。
    大尺寸背光器件下半年将加速增长。上半年公司实现大尺寸背光营业收入5,506 万元，同比增长240%。从客户结构来看，国内前6 大电视机厂商中，除TCL 以外都已经开始使用公司产品。我们预计3-4 季度公司在客户中的份额将进一步提升，大尺寸背光器件在业务中的贡献比例进一步上升。
    突入闪光灯高端市场。智能手机双闪光灯具备成为行业趋势的潜质，我们判断公司的产品有望切入双闪市场。智能手机闪光灯具备高单价、高毛利率的特质，目前这一部分市场主要由欧斯朗、飞利浦等国际一线厂商占领，聚飞光电依赖自身研发实力，开发出新的封装方案实现同等盈利能力下更轻薄、更低价。我们认为在双闪光灯成为趋势的前提下，公司有望利用本身客户资源优势，快速切入闪光灯市场，闪光灯业务有望成为未来的亮点
    照明稳步前进。LED 照明器件降价较快，公司在这一块市场采取稳健策略。聚飞光电在LED 照明器件销售方面坚持精品化路线，用高质量来保证盈利能力。我们判断，公司的照明器件在未来有望切入一线客户供应链。从盈利角度看，聚飞光电有望维持较高毛利率。