上半年业绩基本符合预期
    2013 年1~6 月公司实现营业收入3.29 亿元，同比增长52.54%；净利润6126万元，同比增长34.19%。第2 季度营业收入1.81 亿元，同比增长61.6%，环比增长30.21%；第2 季度净利润3220 万元，同比增长51.32%，环比增长10.81%。上半年EPS 为0.28 元，基本符合我们的预期。
    小尺寸背光LED 器件收入快速增长
    公司小尺寸背光LED 器件收入快速增长原因有：1）上半年以“中华酷联”为代表的国产智能手机出货量大增。据Canalys 数据，联想二季度智能手机出货同比增长131%，酷派二季度智能手机出货更是同比增长216%，国产智能手机出货增速远远高于以苹果、三星为代表的国外品牌的智能手机；2）屏幕变大增加了对LED 背光器件的需求。单台3.5 寸智能机约需要6 颗背光器件，而4.5~5寸智能机需要10 颗，同时屏幕分辨率提高也带来单台用灯量增加；3）平板电脑出货量大增，IDC 预测今年平板出货将超越台式机，又平板电脑轻薄化决定了所用器件为小尺寸，也促进了小尺寸背光市场需求快速增长。
    中、大尺寸正在形成新的利润增长点
    公司中、大尺寸背光LED 产品实现销售收入5506 万元，同比增长240%，占营业总收入的17%，形成公司新的利润增长点。中大尺寸背光市场客户不断增多，对多数客户已形成批量供货，客户认可度逐渐增高。
    LED 照明器件增长较快
    公司上半年LED 照明器件实现销售收入4390 万元，同比增长42%，在营业总收入中占比14%。在LED 背光市场渗透率逐渐升高，LED 照明成为LED 应用未来爆发点的情况下，公司积极布局并开拓照明市场，为长远发展奠定基础。
    风险提示
    LED 背光市场需求快速下降。
    继续给予“推荐”评级
    我们预测13/14/15 年净利润分别为1.37/1.98/2.70 亿元，对应EPS 分别为0.63/0.91/1.24 元，同比增长49.5%/44.4%/36.7%。业绩增速快，继续给予“推荐”评级，6 个月目标价25.5 元。