投资要点
    质地优良的封装企业，小尺寸背光领域行业龙头地位稳固：2012 年背光LED 器件占营收比重84.3%，照明LED 器件12.4%。小尺寸背光约占整体背光营收近9 成（2012 年为87.7%），中大尺寸背光占比约12%。（慧博投研资讯）LED照明业务采取战略性的跟随策略，营收占比呈现逐年上升的趋势。
    小尺寸市场受益智能机增长，白牌平板进一步打开市场空间：小尺寸背光需求增长来自智能手机替代功能手机、智能手机屏幕平均尺寸及分辨率提升、平板电脑出货增长。公司小尺寸背光器件国内市占率已经在30%～40%的水平，未来市占率仍有进一步提升的空间。
    中大尺寸进口替代趋势形成，成为13 年重要增长点：行业规模保持70～80 亿元人民币，进口替代趋势已经形成，市场空间仍十分广阔。2012 年中大尺寸背光实现营收5124 万元，占营收总额10.35%。我们预计该项业务2013 年收入将达到1 亿元以上，并在未来几年实现高速增长。