一季度符合预期、中大尺寸快速增长
    结论与建议：
    聚飞光电公布一季报：1Q13 实现营收1.39 亿，YoY 增长43%；实现净利润2900 万，YoY 增长19%，创单季新高，符合群益预期。
    展望全年，我们认为公司中大尺寸背光持续放量可期，小尺寸背光产品已完成了功能机向智慧机和平板的转换，未来成长存在超预期可能。维持盈利预测不变，预计2013-2014 年可实现净利润分别为1.35 亿、1.71 亿，YoY增长48%、26%，对应EPS 为0.62 元、0.78 元；目前股价对应PE 分别为20倍、16 倍；估值具有吸引力，维持“买入＂的投资建议。
     中大尺寸加速增长：公司背光LED 器件单季实现营收1.2 亿，YoY 增长46%。照明产品实现销售1400 万，亦成长了35%。背光器件的小尺寸实现销售9700 万，YoY 增长29%，保持了较快的增速；而中大尺寸实现营收2270 万，YoY 大幅增长243%，与公司合作的一家中尺寸背光源厂商首次进入公司客户前五。公司中大尺寸背光业务正快速发展，全年营收占比有望超过15%。
     小尺寸踏上新征程：1Q 公司小尺寸超亮系列营收为7600 万，YoY 增长100%，在小尺寸背光中的占比提升至近8 成，可以说公司小尺寸背光已完成了功能机向智慧机和平板的转换。在未来中低阶智慧机和白牌平板需求依然旺盛的背景下，我们认为公司小尺寸的成长速度将存在超预期的可能。
     毛利率环比提升 ：1Q13 综合毛利率为32.7%，虽然同比下滑了5.1 个百分点，但环比提升了2.7 个百分点，毛利率下滑势头已明显得到改善。
    我们认为这得益于公司超亮系列产品出货的大幅增长。根据公司的管理能力和运营水准，我们认为全年有望维持30%以上的毛利率水准。
     盈利预测和投资建议：预计公司2013-2014 年可实现净利润分别为1.35亿、1.71 亿，YoY 增长48%、增长26%，对应EPS 为0.62 元、0.78 元；目前股价对应PE 分别为20 倍、16 倍；维持“买入＂的投资建议。
     风险因素：中大尺寸背光市场开拓不达预期，LED产品价格下降过快。