报告摘要： 
    下游终端拉动需求增长：智能手机市场规模快速增长，2012 年全球出货量预计将达6 亿部，渗透率为33.71%。平板电脑市场快速成长， 2011 年平板电脑出货量为0.73 亿部，同比增长256%，预计2012 年出货量将超1.5 亿部。LED 液晶电视渗透率稳步提升，11 年Q2 渗透率仅为37%，截至12 年Q3 渗透率已提升至53%。在智能终端市场的带动下，2011 年全球LED 背光需求总量超过300 亿颗，同比增长33%，预计2012 年LED 背光需求总量将达500 亿颗，同比增长43%。
    公司是国内LED 背光龙头厂商：公司在LED 背光领域积累多年， 技术优势显著，拥有一支经验丰富的研发团队，在产品专利、新产品研发和工艺创新等方面积累深厚。公司具有快速响应服务优势， 在产品交期和客户意见响应和处理方面领先于竞争对手。公司耕耘行业多年，在大中小各尺寸领域内客户资源丰富。
    大中小尺寸全面出击：公司仍将进一步提升市占率，保持领先地位， 并凭借自身的竞争优势，扬长避短，保持小尺寸领域的持续增长。公司可将小尺寸产品直接用于中尺寸领域，并能利用原有小尺寸领域的渠道，从而在中尺寸领域复制小尺寸的成功模式。公司在大尺寸领域已向多家厂商送样，随着下游需求的增强和公司多年的行业积累，预计明年将实现突破开始放量。
    投资建议：小尺寸、中尺寸、大尺寸背光产品等是公司营业收入的主要来源。我们预测公司2012 年到2014 年公司EPS 分别为0.67， 0.92，1.21 元，当前股价对应动态PE 分别为15.79，11.47 和8.71 倍， 首次给予"推荐"评级。
    风险提示：行业景气度低迷，上游材料价格上涨过快，中尺寸产品订单低于预期，大尺寸产品订单低于预期。